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第1部分（第2页）

序言（3）

造成这种差别有众多的政治、文化和经济的原因，但是，金融体系的效率和资本市场的发达程度无疑是其中最为重要的环节之一。没有经济学家或历史学家会否认，美国经济在华尔街的推动下获得了持续的发展动力，最终成就了经济的起飞；而阿根廷未能建立一个有效、健康的本土资本市场来推动其经济长期发展，这正是它在大国博弈的长途竞争中最终落败的一个主要原因。

整个近代历史的发展也进一步说明了这一点。第二次世界大战之后，美国、日本和欧洲等都经历了战后经济的高速增长，这是由于长期被压抑的民用需求得到恢复，从而拉动了经济增长。但是，在经历了一段粗犷式发展之后，进入20世纪70年代，美国、日本和欧洲都不约而同地出现了停滞不前的情况，世界经济发展模式因此也孕育了一场深刻的变革。随后的30年中，全球兴起了以个人电脑、电信、互联网和商务医药为龙头的四大高科技产业，但经济学家们惊讶地发现，几乎所有这些产业的龙头公司都是从一个不到美国国土万分之五面积的叫做“硅谷”的地方诞生并成长起来的。事实表明，并不是美国的科学家比其他国家的科学家优秀，而是美国拥有高效的资本市场以及与之相关的风险投资产业，拥有将科技转化为产业和不断推动创新的强大机制。资本和科技高度有效结合，让美国实现了从传统经济向新型经济的转变，并使其在全球范围内一路保持领先。

与美国形成鲜明对照的是，欧洲，从20世纪70年代以来至今未能走出困境。2007年，欧盟发布了《欧盟竞争力研究报告》，认为欧盟在科技研发和创新能力落后美国28年。而英国撒切尔夫人在针对这一现象曾评论过，欧洲在创新经济方面落后于美国，并不是由于欧洲技术水平低下，而是由于欧洲在风险投资方面远远落后于美国。近年来，欧洲各国普遍加快了风险投资和资本市场发展的步伐。

20世纪30年代，通用汽车总裁威尔逊主张工人用养老金来购买股票，当时美国的右翼人士责问他：这样工人不就会成为资本家了吗？威尔逊回答说：这正是我想做的。1929年，美国拥有股票的人只占2％；而今天，已经有超过50％的普通美国人拥有股票，成为了美国经济的股东。在过去100年里，在很多发达国家发生的最深刻的社会变化是：更多的人成为了“资本家”。

*曾深刻地指出，资本主义的根本矛盾是社会化大生产和极少数人占有生产资料的矛盾。进入20世纪后，大部分发达资本主义国家都试图用两条途径调节其内部矛盾：一是建立社会保障制度，即通过向富人征收高额赋税，通过对社会分配的再调节来缓解贫富分化；二是促进资本市场的发展，使得工人也持有公司的股票。而资本市场的出现，也的确大大缓解了劳资双方的矛盾。

跨越百年之路

近几个世纪的世界发展史中，有一个发人深省的“资本洼地”现象。

17世纪，全球资本涌入荷兰，弹丸之地的荷兰随后崛起，成为欧洲海上霸主；18世纪，全球资本涌入英国，英国一跃成为日不落帝国；19世纪，全球资本流入美国，美国成为世界第一强国。今天，在对于国际资本的竞争中，中国远远领先于印度等新兴国家，正在迅速成为新的资本洼地，具备了崛起的条件。

序言（4）

但是，仅有资本是不够的，还需要一个有效的资本市场。全球资本涌入荷兰，虽然成就了荷兰的海上霸权的地位，但由于缺乏有效的资本市场，终究昙花一现，以“郁金香泡沫”草草收场；全球资本涌入英国，虽然成就了英国200年的帝国梦想，终因“一战”前后伦敦资本市场被纽约超越而让位于美国；而美国依托一个强大的资本市场，近百年来推动经济滚滚不停地向前发展，迄今还能保持世界第一强国的地位。

今天的中国，也迫切需要建设一个强大的资本市场，以消化充裕的国内资本和不断涌入的国际资本，并将其转化为强大的实体经济，实现真正的大国崛起。

过去的近30年中，中国的经济发展成为全球最为亮丽的一道风景线。

改革开放以来，中国经济持续稳定发展，GDP年增长率保持在9％左右的高速，中国也成功地由一个农业为主的国家转型成为“世界工场”。西方经济学家惊叹：“在近20年的时间里，中国10多亿人口的收入提高了4倍。在人类历史上，还从来没有过如此多的人在物质生活方面经历如此快速的改善。”进入新世纪的中国，已经成为世界重要的一极。

以崭新姿态出现在世界舞台上的中国，既面临着崛起的历史性机遇，又面临着巨大的挑战，同时也将不可避免地参与到全球的大国博弈中去。

从20世纪90年代末期开始，“*”就己经开始不绝于耳，而近年来出现的国际贸易摩擦，围绕人民币升值而展开的争论等，无不体现了现实国际利益的重新分配。历史已经将我们带到了一个十字路口。对中国而言，大国博弈是摆在我们面前的一个客观现实，不容我们回避。采取正确的策略赢得这场博弈，是中国从一个大国走向强国的必经之路。

同时，经过了近30年的高速发展，依靠初级消费拉动的中国经济也开始面临着内需不足、产业落后、经济附加值低等挑战和困境。

伴随着中国经济的发展，巨大的融资需求将有很大一部分依靠资本市场来满足；中国经济迫切需要调整产业结构、转变增长方式、发展高附加值产业，并构建创新型经济体系，资本市场的市场化资源配置功能将在这一过程中起到核心作用；长期以来，中国的金融体系高度依赖以银行为主的间接金融体系，迫切需要提高直接融资比重，完善金融体系，防范金融风险，而这种转变必须通过做大、做强中国资本市场来实现；在全面建设和谐社会的过程中，建立和完善多层次养老体系、改革医疗保险体系和建设新农村等重要领域，也要求资本市场提供全面有效的金融支持和金融服务；随着金融市场全球化、一体化的趋势不断增强，各国资本市场和金融中心的竞争日益加剧，资本市场的发展和监管模式也日新月异，资本市场的竞争力和发达程度已经成为一个国家竞争力的重要组成部分。

参与全球资本博弈

经过20年的资本市场建设，中国在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。尽管中国的资本市场还存在一些差强人意的地方，但在政府和市场的共同推动下，中国在法律制度、交易规则、监管体系等各个方面，都建立起了一个基本上与国际标准相符合的资本市场。

可以说，改革开放以来，中国经济逐渐从计划体制向市场体制转型，资本市场的出现和发展是其中最为重要的成就之一。同时，中国资本市场在自身建设和发展过程中，也致力于推动有利于资本市场发展的环境建设，并引领了中国社会经济中的许多变革。例如，资本市场推动了包括独立董事制度、法人治理结构、会计准则标准化等现代企业管理制度在中国的确立。也就是说，中国资本市场的发展，从开始的第一天起，就站在中国市场经济改革和发展的最前沿。而从资本市场发展过程中探索到的经验和规律，同样也能对中国经济改革的其他方面提供有益的借鉴。书包　网　。　想看书来

序言（5）

经过了近20年的发展，中国资本市场成为全世界第四大市场，全球最大的新兴市场，也是全球最活跃的市场之一。2008年年初，《华尔街日报》评论说：“中国政府于1990年建立了股票市场……现在，中国突然之间拥有了一个与其世界第三大经济体相匹配的资本市场，对于仅仅3年前还被认为是无可救药的中国金融体系而言，这是一个令人惊奇的命运大逆转”。西方国家普遍认为，中国资本市场的迅猛发展，标志着中国崛起成为了一个“金融大国”。而面对和管理一个庞大的、世界级的资本市场，是中国从

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