手机浏览器扫描二维码访问
如果我告诉你有一只基金:它的团队里有两位诺贝尔奖得主和一位美联储副主席,此外还有号称“债券套利之父”的金融奇才等等一众大咖。
你是不是眼前一亮,恨不得把身上每一分钱都掏给他们,让他们帮你赚钱。
而这样一只基金从成立到结束只有短短5年时间。
而今天我们就来讨论这样的一只超级基金是怎么从繁花似锦到死如灰烬的。
一、“梦之队”启航
在1993年,刚从所罗门兄弟公司副主席卸任的梅里韦瑟,决心打造一家规模宏大、立志高远的对冲基金。
这个基金被命名为"长期资本管理"(Ltcm)。
梅里韦瑟设立了一个雄心勃勃的目标:初始募资25亿美元。
在那个时代,这是一项不同寻常的巨额资金,同年大奖章基金(上周三刚跟大家分享过这只基金)资产管理规模也只有27亿美元。
然而,对于梅里韦瑟而言,仅仅参与竞争远远无法满足其胃口,他必须是市场上最大、最佳的选手。
因此,他计划进军华尔街的金融顶峰,并与那些能在学术界横扫群雄的金融大师携手。
而他选择的合作伙伴,便是诺贝尔奖级别的理论家罗伯特·默顿和马尔隆·斯科尔斯。
此外梅里韦瑟又拿出了他的另一进攻手段——他说服了当时的美联储副主席戴维·马林斯加入。
虽然最终实际募资未达目标,只收集到10多亿美元,但这一数字已经让Ltcm成为当时资本规模最大的对冲基金之一。
梅里韦瑟并不止步于此,他进一步深挖实力,召集了之前的部下,以及一系列麻省理工学院出身的博士加盟。
这样强大的阵容组成了事后业界赞誉的“梦之队”,蓄势待发,准备在接下来的日子里在金融市场掀起波澜。
二、梦幻开局“屡战屡胜”
自1994年至1997年间,长期资本管理公司(Ltcm)展现了惊人的效率,将投资者的资金增值至近三倍。
其成功模仿了西蒙斯的大奖章基金堪比神话的开局。
在这段期间,Ltcm不仅在1994年实现了30%的毛回报,当大多数债券投资者遭受损失之际,它却在1995年取得了高达59%的毛回报和43%的净回报,远超市场平均水平。
长期资本管理以其对市场的深刻洞察和精准的风险控制,稳定地实现了超常规的收益。
即使1997年亚洲金融危机肆虐全球市场,Ltcm还是能够调整其策略成功对冲,实现了17.1%的回报。
这个时期,其赚取的利润甚至超过了一些世界知名企业,如迪士尼、麦当劳和耐克等的收益。
如此神奇的开局,让Ltcm成为金融界的传奇,无数投资者慕名而来,希望能成为Ltcm神话般故事的一部分。
三、崩溃只在一瞬间
时间很快来到1998年8月17日,那原本只是普通的一天。
然而当天俄罗斯政府突然宣布卢布贬值,并宣布冻结281亿卢布(135亿美元)的国债,停止国债交易。
之后这一事件迅速发酵,致使诸多新兴市场的资信严重恶化,投资者纷纷从新兴市场撤出转而投向美国、德国风险更小、质量更高的债券品种。
而此举直接导致的后果就是,西方国家与新兴市场的债券价差大幅拉开,Ltcm由此遭受暴击。
事件导致了全球市场的巨大动荡,市场流动性枯竭,与Ltcm投资组合相关的多个金融工具价格波动剧增。
这直接冲击了Ltcm的套利策略,因为套利交易的成功严重依赖于价格波动的可预测性和稳定性。
最致命的一击是各方投资者开始大规模撤离风险较高的投资,转向更为安全的投资港。
这导致固定收益产品的价差扩大,而Ltcm持有巨量这些产品的未平仓交易。
导致基金净值在短短数月下降90%。最终,Ltcm遭受了约44亿美元的损失,它的资本从一开始的44亿美元骤减至不到6亿美元。
在危机爆发后三周,公司管理层四处寻求帮助,但是也没能扭转败局。
短短5年,就从快速崛起、风头一时无两、连续稳定盈利四年,再到1998年快速陨落的戏剧性过程。
四、关于暴雷深层次的反思
反派她摆烂后,依旧权倾朝野 全世界只有我会玩王者荣耀! 全民转职:开局召唤神吕布 神恒 你无处可逃 穿成炮灰的我竟然是个万人迷 大道无形 碰上娇软男配后,宿主她真香了 从小靠脸吃饭,女帝很宠我 芙娅大小姐的征伐之旅 文成武德景泰皇帝实录 平头哥闯荡人间,把渣男锤爆了 做捉鬼界的领头羊 成为一个龙傲天 留春令 不是我不用魔法而是我只会禁咒 魔太子和他的创世徒弟 乡村爱情,我爹是刘能 重生之纯真年代 反派:开局绝美师尊非礼我!
从我身上下去。男人的声音透着几分无奈和隐忍。我不。少女摇头,双手死死抱住身下的男人。听话,你这样我没法睡。以前我都是趴你身上睡的。那不一样你现在是人。京城杀伐果断,残暴冷血的神秘大当家意外被只小奶猫所救,从此化身猫奴,跌了一众下属的下巴。然而当有一天睡醒发现怀里的小奶猫变成了俏生生的软萌小丫...
她死不瞑目,在江边守了三天三夜,来收尸的却不是她丈夫看着男人轻吻自己肿胀腐烂的尸体,她心中撼动不已,暗下许诺如果能重生,一定嫁给他!后来,她真的重生了,却成了他妹妹(⊙o⊙)慕容承说你再敢死给我看,我不介意变个态,和尸体洞房。她欲哭无泪,我滴哥!你早就变态了好么?!轻松搞笑,重口甜爽,可放心阅读...
一个无父无母的孤儿,一个被最有钱的女人领养的孤儿可是自卑彷徨的他却喜欢上了跟自己身份截然不同的人。可惜他却在跟最有钱的女董事长发生不能说的秘密之后一切都变了。各色各样的大小美人纷扰而至,围绕在他的身边!成熟美艳,清纯可爱,性感妩媚,柔情万千最后的最后,他凭借着自己的能力,在那多少美人美妇的陪伴之下,在这一片弱肉强食的世界之中创下了一个伟大的奇迹!...
龙血部队兵王狂龙因违反规定,被迫回到中海。本想低调做人,却偶遇美女总裁让自己睡了她,哪知道被卷入一场莫名的争斗,成为了她的贴身保镖。叶轻狂从此龙入花海,身边美女如云,但也麻烦不断读者群527212401...
别被书名骗了,取名废,其实就是女强无CP,村姑背景系统逆袭流,也俗称慢穿泥石流,凶杀末世武侠仙侠魔法啥都有,还有,新书820不见不散。官方群满一千粉丝值进(五九零六五三四八三)后援群,满一万粉丝值进VIP群。PS本文无CP...
当秦奋手机微信摇出了天庭朋友圈,他发现自己的人生变了,但天庭的变化更惊悚。想要金点子,行,拿东西来换,我不挑食。超市,串串香,等一系列熟悉的东西对原有的天庭造成了冲击。秦奋看着天庭的物产,发现自己似乎要发了。种田,数钱,好多事要做。我是先吃蟠桃呢,还是九转金丹。签已过,人品嘛,我很有节操可以吗?求点求收求票票,求包...