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第14部分（第2页）

在传统能源行业获得长足发展的难度何其难也。拿蔡天真和王玉锁来说，他们的产品分别为石油和天然气，但他们做的并非生产——蔡天真没有自己的石油开采、炼化企业，在石油产业链中只是承担仓储与运输角色；王玉锁在上一年获得了十多个新城市的天然气接驳权，但其油气供应绝大部分来自于中海油等国有企业。

蔡天真和王玉锁都很低调，有时恨不得把自己给“藏起来”。《第一财经日报》在一则题为《那些藏起来的富豪们》的报道中写道——

产品自然特性（如不可再生性）衍生的市场魅力无比*，诱惑着资本之手的痴情探入；另一方面，产业的社会特性（如对国家主体的经济意义和战略意义，以及国有企业主导的产业现状）又足以浇灭试手者们的大部分热情。注定了这是一群小心翼翼、藏匿身形的创富者。在胡润的财富榜中，这群富豪多少袒露得有些战战兢兢。这种小心一方面由于其产业空间的狭隘，也缘于产业灰色地带的客观存在。这些灰色地带直接催生了诸多进入壁垒和管制雷区，影响了民营资本的深入和扩张。问题是：两者何为因，何为果？

就像一个矮个子篮球运动员即使获得了与姚明同台竞技的资格，短时间内也很难实现突破一样，民营企业在2005年因为“非公36条”等利好而亢奋，但真正获得长足发展还需要一个较长的阶段。3年后的2008年7月21日，《财经》杂志网上一则题为《卡在“玻璃门”外的“非公36条”》的报道，仍对民企进入垄断行业的惨淡现状表示感叹：“直到目前；‘非公36条’落实很难，也可以说基本没落实，原因是碰到了既得利益集团的强大阻力……”

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严介和的单口相声

谈到2005年的百富榜，严介和是个绕不开的人物。

2004年至2006年是严介和大起大落的三年。2004年，严母去世，介和大恸，不过这一年他事业发展迅猛，江苏政府视其为香饽饽；2005年，严介和在胡润百富榜上一跃成为第2名，个人财富从上一年的15亿飙升至125亿，“黑马富豪”震惊国内外；2006年，“欠债门”接连爆发，银行气势汹汹逼宫，严介和措手不及。

表7…1　　严介和与胡润百富榜

年份2004200520062007

百富榜上名次6621665

财富（亿元）1512575100

在特殊政经背景下，严介和提供了一个具有典型意义的民企样本。利用政治资源从来都是一步险棋，奈何严介和天性张扬。百富榜也成了严介和走下“神坛”的推力之一，这一点令他始料未及——上榜前他听说自己能名列前茅还很开心，而当上榜后麻烦找上门来时，他又对百富榜有所抱怨。严介和从来都是矛盾的结合体。

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欲擒故纵

十年百富史，我们发现许多富豪都是26岁开始创业的。严介和也是其中一员。1986年，26岁的严介和做了几年中学老师后突然觉得乏味，遂跑到当地一家国企去做临时工，干劲十足。第二年，天生豪赌的本性使得他承包下一家乡办的水泥预制品厂；所谓预制品，就是将水泥和其他材料如钢材等做成建筑水泥产品。

“严厂长”上任后扭转了工厂先前的颓势，不久便成为三家企业的领头羊──水泥预制品厂、建材公司和贸易公司。

他的转折年是1992年，这一年他成立淮安引江建筑工程有限公司，任董事长，得知南京绕城公路有几个过桥涵洞无人承包，于是决定接手，但测算后发现可能会亏损5万元，其副手劝他不作考虑，而严本人不但接手了，而且还故意多亏了三万元。如此一来，他深得当地政府信任，从而拿得2700多万元的绕城公路工程，最后赚下第一桶金800万元。

可以说，严介和从创业一开始起，在处理政商关系上就表现出很强的政治智慧和敏锐性。

多年之后，严介和仍对他当年这一欲擒故纵的阳谋津津乐道。然而，与政府同行，不到最后，焉知是福是祸呢？

1995年严介和成立太平洋建设工程公司，后成立集团公司，任董事局主席兼总裁。这一年，严介和开始了自己的BT（Build…transfer）模式，即先从政府拿单，以政府信誉向银行作担保，然后利用银行短期贷款启动项目。6年后，太平洋已是江苏一家以公路、市政和水利基础设施与建设为核心产业的大型民企集团。

他的第一张BT订单来自江苏宿迁市，当时的宿迁市长找到严介和，希望他在宿迁建一条市府大道，项目完成后，宿迁政府甚喜，而严介和更是备受鼓舞，进一步加大马力复制BT模式；由于他做的项目大都是政府工程，为继续博得好感，他遂将并购濒危国企与BT模式捆绑起来，此即后来其饱受争议的“零资产并购”风波。

非常值得关注的一个细节是，由于使太平洋整个链条持续运转的基础是订单充足，严介和彼时大量聘请各地前政府官员任职太平洋。

可谓“功夫不负有心人”，仅2002年一年间，严介和在江苏省内通过承接近18亿元的企业负债，一举收购27家国企的股权，还顺利获得60亿元的基建大单。作为民营企业家的严介和说：“太平洋是一家‘私有共用、私营共有，权力公众化、资产社会化，具有中国特色的社会主义现代国企’。”

2005年，严介和的“太平洋系”发展到巅峰，这一年初他手里握有的项目定单超过2500亿元，他信誓旦旦对我们称“到2008年还会翻一番”。10月份我们发布的2005胡润百富榜上，严介和以125亿元位居第二，成为一年来财富增长最快的富豪。

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差点成为首富

2005年百富榜调研和制作过程中，我们发现尽管“太平洋系”的报表没有合并，但具体进入了哪些行业、做了哪些项目、完成了哪些并购，相关信息和数据是可以通过各种途径查询得到的。

当时我们通过系列调研测算出太平洋历年来的营收额约为600亿元，严介和在回复中给我们提供的行业利润率为8％…30％，我们取中间值20％，如此计算出严介和的财富为120亿元。

如果用市盈率法测算，2005年太平洋的营业额约300亿元，乘以8％的最低利润率，再乘以国际同行业的6倍的最低市盈率，测算出来的财富数字即为140多亿元。

我们把两种计算结果进行对比，最后定为125亿元，这一结果略显保守。

这一年的百富榜上，首富黄光裕的财富为140亿元。

也就是说，如果以市盈率法测算的严介和的财富数字为准的话，首富的宝座其实属于严介和。

在榜单制好后，我们把计算的严介和的财富数字和相关信息发给他确认，并且告诉他排名可能非常靠前，或许是首富。严介和听后又喜又惊。喜的是，2005年是太平洋的“尖峰时刻”，名列前茅是对他的认可；惊的是，他觉得“首富”的担子似乎好重，中国或许还有更多的隐形大富豪。他希望把他排到第五名以下、第十名以上。当然这只是他的单方面意愿，我们还是一以贯之地保持客观，将他排在了第二名。黄光裕连任首富。

有意思的是严介和后来对媒体说：“（百富榜）结果公布出来把我放在第二，胡润他们还是给了我们面子，当时可以不搭理我们的。”言外之意是，他其实也做过成为首富的心理准备的。严介和实在是个可爱的人。

喧嚣到孤独半步之遥

2005年严介和成为百富榜“榜眼”后，找他的人纷至沓来。瑞士银行的人来找他，希望他到那里存款，他婉拒了；不过，对于媒体记者，他几乎是来者不拒，家里经常是刚走一拨，又来一拨，而严介和却乐此不疲。

严介和彼时在对媒体谈自己创业近20年来的心得时，说的最多的便是政商关系：“和政府打交道没什么风险，你要想着真正为政府分忧，并且去做了，就会赢得政府官员的信任。”他当时没有理解透一句话──伴君如伴虎。

银行的人也纷纷登门，先是华夏银行南京分行找到严介和，催讨一笔3600万元的到期贷款，严介和迟迟没有偿还。江苏其他银行接踵而至。严介和展开紧急公关

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