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第5部分（第3页）

把握投票走势最最关键的是判断股票是否处于正常运动状态。我认为下列几点有助于读者朋友从概

念和操作上体会和掌握什么是股票的正常运动。股票的走势及走势线：在正常的升势中，每个波浪的

最高点应较上个波浪的最高点为高，最低点也应罗上个最低点为高。整个股价的运动应该在走势线之上。

在正常的跌势中，波浪应一浪低过一浪，最高点较上个最高点为低，最低点也较上个最低点为低。支

撑线和阻力线：一旦阻力线被突破，股票应该继续上升，虽然可能有反调，便反调不应该跌到阻力线之

下，否则便是不正常运动。同样，一旦支撑线被突破，股票应往下跌，否则的话，便是不正常运动。如

果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，可能是买股的好时机。双肩图和头肩图：和上述道理相同，

一旦股价穿越突破点，它应能够继续，否则的话便可认为是不正常运动。平均线：以两百天平均线为

例，一个正常的升势，股价应在两百天平均线之上；一个正常的跌势，股价应在平均线之下波动。否则，

都可以认为是不正常运动。

2、股票的周期性运动

在华尔街两百年的历史中，发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形理论等

等。这些理论有假设，有论证，读起来又长又乏味，但它们历久不衰，自有其参考价值。就我个人的体

会，这些理论很难在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管理人。随着自己对股市认识

的增加，终于明白这些玄乎的理论无非在讲经济周期。任何学过点经济学的人都明白经济周期是什么玩

意。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来。这些知识能加深你对股市的认识。可以将股

票运动大约分成四个时期，分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。

蓄劲期：买卖双方的力量基本平衡。

爬坡期：买压胜过卖压。

疲劳期：买压和卖压又基本持平。

下坡期：卖压强过买压。

在任何时期，股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反向的小波动。平均线将中和这

些小波动且指明大趋势。必须强调，股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可能改变大势。道氏

LiGuoHui　制作…20

《炒股的智慧》

理论特点指出这一点。

股票运动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。在上个经济周期的末期，因为生产过剩，产品价

格跌落，存货增加，公司的盈利减少，股价下跌。

蓄劲期便是恢复期，在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰，减少存货，为经济复苏准备。经济

复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加，公众又开始争购公司的股票，股价节节高。

经济复苏持续到一定阶段，就到了疲劳期。疲劳期接着就到下坡期。下坡期到了一定地步又进入蓄劲

期。整个过程就是经济周期在股价上的反映。

马克思的政治经济学主要目的便是解决不断重复的资本广义经济周期对社会负面的影响。但实践的

结果并不理想，计划经济有其本事的缺陷。中国今日引进市场经济，大家近来看到的肉、蛋、柑桔等生

产过剩、价格下跌的现象便是经济周期其中的一环。

在蓄劲后期，爬坡初期，如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象，股价一举突破阻力

线。一旦进入爬坡期，股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象。虽然这并不绝对，但

整个波动应该在两百天平均线之上。在这段时间，投资者们必须安坐如山，不要为股价的短线升跌吓出

场，但要打起十二分精神注意危险信号。

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