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● 1999年公开上市
● 2000—2002年,通过公开市场继续出售老股
● 2003年下半年,被法国农业银行全面收购
图3 里昂信贷的发展历程
上市前的重组及上市是成功扭转里昂信贷经营困境的关键,如图4所示,上市前后公司治理结构发生了重大变化。
● 高度集中的董事会结构
● 来自雇员的影响力过强
战略投资者代表人数
法国农业银行3
安联1
AXA1 电子书 分享网站
政府参股控股商业银行治理的国际经验与启示(5)
merz银行1
意大利Intesa银行1
CCF1
图4 里昂信贷民营化前后的治理结构的变化
1.董事会成员的结构更加合理化。18名董事会成员中,政府代表由12名降至2名,雇员代表由6名降至3名,战略投资者的席位从零上升到8位。
2.政府不再通过行政指令干涉银行的商业行为。
3.雇员代表的消减使管理层有更大的自主权,更能专注于改善银行的经营和管理。
4.上市之前,董事会中的政府代表不从银行领取报酬,缺乏激励机制,改组后的董事会只保留了2名政府代表,将此负面效应大幅降低。
(三)日本长期信贷银行案例
日本长期信贷银行的发展历程大致可以分为以下几个阶段,如图5所示。
危 机 前危 机国有化及重组 私 有 化上 市
● 日本长期信贷(LTCB)银行于1952年成立,专注于对大公司和有政府背景的企业发放长期贷款
● 主要通过发行债券融资,没有零售银行的功能
● 该银行对于日本战后经济的恢复发挥了重要的作用,被认为是日本具领先地位的金融机构● LTCB与大多数日本金融机构一样,大规模向房地产和非银行金融机构贷款,主要是证券公司,资产规模急速扩张,到1998年10月,总资产已达24万亿日元
● 随着房价的下跌和股市的转弱,大量贷款转为不良贷款
● 银行在1999年时已陷入负资产的境地● 万亿日元的不良资产转移至RCC(专门处理不良资产的政府机构),存款保险公司(DIC)成为银行的唯一股东
● 日本总理任命新总裁及其他9人组成的管理团队
● LTCB与政府签订重组协议,对资产、业务和人员展开全面重组● 2000年2月,LTCB合伙公司成立,这是一家由多个国际投资人共同出资成立的投资财团,该公司与DIC签订协议,出资1 210亿日元,收购LTCB所有已发行的及新发行的普通股
● DIC继续持有7 450万股A类优先股
● RCC出资2 400 亿日元认购6亿新发行的B类优先股
● 银行更名为新生 银行● 2004年2月19日,新生银行股票发行上市,发行价525日元股,全部为投资财团出售老股套现
图5 日本长期信贷银行的发展历程
日本政府接管该银行后,进行了全面的重组(见图6),主要内容包括:
图6 重组图示
注:*高盛担任LTCB的财务顾问
1.公司重组
(1)大规模裁减雇员,削减成本。目标裁员40%;降低人工成本50%;降低运营成本40%。
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